据媒体报导 ，4月7日正钻营 转型公共餐饮的西安饮食称,拟以非果真刊行股份的方式收买 嘉和一品100%股权,经协商之后,生意买卖 价钱为4.11亿元。

橙子app下载官方苹果手机下载先简朴 回首一下本次生意买卖 的配景情形 。

北京嘉和一品是以粥、面点、凉菜著名 的快餐连锁品牌,而作为外乡 仅有的三家上市餐饮企业之一的西安饮食则是谋划 陕西特征 小吃为主的中华老字号。 但两家公司近年来的谋划 业绩都在滑坡。 2014年,西安饮食的买卖 支出 5.46亿元;归属于上市股东的净利润约1106万元;若是扣除十分 常 性损益,西安饮食则处于盈余 形状 。北京嘉和一品业绩也在几年内一连 下滑。2014年,嘉和一品的主营买卖 支出 约3.11亿元;归属于母公司净利润约698万元。阻止 2014年12月31日,嘉和一品具有 直营店数目 66家,加盟店数目 35家。

凭证 以上配景信息，橙子app下载官方苹果手机下载发现此次并购，无论从哪个层面上看，都不是很有亮点，很难发作 1+1大于2的效应。本次并购，与其说是两个业绩堪忧的餐饮同伴抱团取温顺 ，不如说是机构投资者在嘉和一品上市有望 ，业绩直线下滑的形状 下，为镌汰 投资损失想尽措施变现离场的又一个无法 选择。要知道 ，2012年6月云峰基金以4600余万的价钱取得 嘉和一品10%的股权，而本次并购企业估值才4.11亿，投资3年企业反而升值 了。无独占偶，近期绯闻不时 的“俏江南事务 ”，面前 也正是鼎晖投资在俏江南上市有望 ，高端餐饮市场一片萧瑟的形状 下，“忽悠”CVC接盘，尽快离场的“杰作”。

而随后的报导 也证明 了这一点。嘉和一品控股股东、董事长刘京京允许,2015年到2019年,扣除十分 常 性损益,嘉和一品归属于母公司的净利润划分不低于3000万、4200万、5500万、6400万和6900万元。　但嘉和一品的其他股东,都不触及 业绩允许及鼓舞 。西安饮食方面给出的诠释 是,因为 上述股东不参与 谋划 管理 。也就是说，其他股东在锁活期 1年满后，即可套现离场。从这个角度讲，此次生意买卖 的主要 受益 者是嘉和一品的小股东们，特殊 是红杉和云峰等机构投资者。

因为 买卖 上的缘故原由 ，自己 2008年就熟习 嘉和一品的刘京京董事长，往常 也竞赛 体恤 嘉和一品的生长。从餐饮企业的微观 面上看，这是一家很是优秀 的企业：老板有事业心；顺义新建的中央 厨房规范 、有规模；产品 的尺度化水平 高；2007年就引进餐饮管理 信息系统 ；两轮融资资源 富足，有好的品牌。可是 从财务 数据上看，这又是一家让人很难明白 的企业，从西安饮食披露的审计陈诉看，至2011年至2014年，嘉和一品的主营买卖 支出 划分约为3亿、3.3亿、3.31亿和3.11亿元;归属于母公司净利润划分约3594万、2918万、1001万和698万元。四年中主营买卖 险些没什么增添 ，但利润却大幅下滑。外貌上看，直接缘故原由 虽然是运营本钱 的大幅上升，但细心 剖析 ，就会发现嘉和一品的产品 与商业形式 出了效果 。企业主营产品 为粥、凉菜、面点和一些简朴 的炖菜，这种过于家常和简朴 的产品 ，决议 了其长时间 的20-30元的客户消耗 单价没措施提升，面临 北京日益高涨 的高房租，接纳的三站式效劳 （点单、送餐、结账分三步完成）带来的职员 本钱 高于深刻 快餐企业；企业产品 老化、太过尺度化招致 口胃 、质量 不及 好，很难吸引商务客户，招致 客流不及 ；在社区与白领定位之间摇晃 约略 ，招致 效劳 工具不明晰 ，企业定位禁绝确才是基础 缘故原由 。

关于 西安饮食而言，虽然作为上市企业资源 富足，但也存在产品 老化，形式 缺乏竞争力等众多与嘉和一品一样的效果 ，并购后两家企业若是 不行 处置 好形式 重构，产品 创新的效果 ，仅凭所谓资源 要素，很难改动 两家企业的面临的困局。

想想刘京京董事长对并购后未来 几年业绩大幅增添 的允许，真替她捏一把汗。

作者：耿凯平

管理 学博士（主攻农产品 供应 链管理 ），初级 经济师，深圳市科技领武士 物，农产品 供应 链、中餐 尺度化范围 专家，导游 团队研收回 天下 上第一台中餐 烹饪机械人