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【干货长文】西安饮食并购嘉和一品:自制了谁?



据媒体报导 ,4月7日正钻营 转型公共餐饮的西安饮食称,拟以非果真刊行股份的方式收买 嘉和一品100%股权,经协商之后,生意买卖 价钱为4.11亿元。

橙子app下载官方苹果手机下载先简朴 回首一下本次生意买卖 的配景情形 。

北京嘉和一品是以粥、面点、凉菜著名 的快餐连锁品牌,而作为外乡 仅有的三家上市餐饮企业之一的西安饮食则是谋划 陕西特征 小吃为主的中华老字号。 但两家公司近年来的谋划 业绩都在滑坡。 2014年,西安饮食的买卖 支出 5.46亿元;归属于上市股东的净利润约1106万元;若是扣除十分 常 性损益,西安饮食则处于盈余 形状 。北京嘉和一品业绩也在几年内一连 下滑。2014年,嘉和一品的主营买卖 支出 约3.11亿元;归属于母公司净利润约698万元。阻止 2014年12月31日,嘉和一品具有 直营店数目 66家,加盟店数目 35家。

凭证 以上配景信息,橙子app下载官方苹果手机下载发现此次并购,无论从哪个层面上看,都不是很有亮点,很难发作 1+1大于2的效应。本次并购,与其说是两个业绩堪忧的餐饮同伴抱团取温顺 ,不如说是机构投资者在嘉和一品上市有望 ,业绩直线下滑的形状 下,为镌汰 投资损失想尽措施变现离场的又一个无法 选择。要知道 ,2012年6月云峰基金以4600余万的价钱取得 嘉和一品10%的股权,而本次并购企业估值才4.11亿,投资3年企业反而升值 了。无独占偶,近期绯闻不时 的“俏江南事务 ”,面前 也正是鼎晖投资在俏江南上市有望 ,高端餐饮市场一片萧瑟的形状 下,“忽悠”CVC接盘,尽快离场的“杰作”。

而随后的报导 也证明 了这一点。嘉和一品控股股东、董事长刘京京允许,2015年到2019年,扣除十分 常 性损益,嘉和一品归属于母公司的净利润划分不低于3000万、4200万、5500万、6400万和6900万元。 但嘉和一品的其他股东,都不触及 业绩允许及鼓舞 。西安饮食方面给出的诠释 是,因为 上述股东不参与 谋划 管理 。也就是说,其他股东在锁活期 1年满后,即可套现离场。从这个角度讲,此次生意买卖 的主要 受益 者是嘉和一品的小股东们,特殊 是红杉和云峰等机构投资者。

因为 买卖 上的缘故原由 ,自己 2008年就熟习 嘉和一品的刘京京董事长,往常 也竞赛 体恤 嘉和一品的生长。从餐饮企业的微观 面上看,这是一家很是优秀 的企业:老板有事业心;顺义新建的中央 厨房规范 、有规模;产品 的尺度化水平 高;2007年就引进餐饮管理 信息系统 ;两轮融资资源 富足,有好的品牌。可是 从财务 数据上看,这又是一家让人很难明白 的企业,从西安饮食披露的审计陈诉看,至2011年至2014年,嘉和一品的主营买卖 支出 划分约为3亿、3.3亿、3.31亿和3.11亿元;归属于母公司净利润划分约3594万、2918万、1001万和698万元。四年中主营买卖 险些没什么增添 ,但利润却大幅下滑。外貌上看,直接缘故原由 虽然是运营本钱 的大幅上升,但细心 剖析 ,就会发现嘉和一品的产品 与商业形式 出了效果 。企业主营产品 为粥、凉菜、面点和一些简朴 的炖菜,这种过于家常和简朴 的产品 ,决议 了其长时间 的20-30元的客户消耗 单价没措施提升,面临 北京日益高涨 的高房租,接纳的三站式效劳 (点单、送餐、结账分三步完成)带来的职员 本钱 高于深刻 快餐企业;企业产品 老化、太过尺度化招致 口胃 、质量 不及 好,很难吸引商务客户,招致 客流不及 ;在社区与白领定位之间摇晃 约略 ,招致 效劳 工具不明晰 ,企业定位禁绝确才是基础 缘故原由 。

关于 西安饮食而言,虽然作为上市企业资源 富足,但也存在产品 老化,形式 缺乏竞争力等众多与嘉和一品一样的效果 ,并购后两家企业若是 不行 处置 好形式 重构,产品 创新的效果 ,仅凭所谓资源 要素,很难改动 两家企业的面临的困局。

想想刘京京董事长对并购后未来 几年业绩大幅增添 的允许,真替她捏一把汗。

作者:耿凯平

管理 学博士(主攻农产品 供应 链管理 ),初级 经济师,深圳市科技领武士 物,农产品 供应 链、中餐 尺度化范围 专家,导游 团队研收回 天下 上第一台中餐 烹饪机械人